Qué es el apalancamiento operativo y financiero y cuándo aplicar cada uno en tu negocio
30/10/2025
El apalancamiento es una estrategia que busca amplificar los resultados financieros de una empresa a partir del uso de costes fijos (en el caso del apalancamiento operativo) o de deuda (en el caso del apalancamiento financiero). Se trata de una herramienta poderosa que permite a las empresas mejorar su rentabilidad… pero también aumenta el riesgo, por lo que debe gestionarse con criterio.
Apalancamiento operativo
¿Qué es? El apalancamiento operativo se basa en el uso de costes fijos operativos para generar beneficios. Cuanto más altos sean los costes fijos respecto a los costes variables, mayor será el apalancamiento operativo.
¿Cómo funciona? Cuando una empresa tiene altos costes fijos (como maquinaria, licencias, plantillas estables, alquileres de larga duración), pequeños incrementos en las ventas pueden traducirse en grandes aumentos del beneficio operativo, una vez que se ha superado el punto de equilibrio.
Fórmula para calcular el grado de apalancamiento operativo (GAO):
GAO = % variación del EBIT / % variación de las ventas
O también: GAO = (Ventas – Costes variables) / EBIT
Ejemplo práctico:
Una empresa con ventas de 500.000 €, costes variables de 200.000 € y costes fijos de 200.000 € tiene un EBIT de 100.000 €. Si las ventas suben un 10 %, el EBIT podría subir un 30 %, mostrando un GAO de 3.
Cuándo aplicar apalancamiento operativo:
- Negocios con alto volumen de producción o digitalización (ej. SaaS, e-learning).
- Proyectos donde la automatización sustituye mano de obra.
- Modelos escalables donde aumentar ventas no implica mayores costes proporcionales.
Apalancamiento financiero
¿Qué es? El apalancamiento financiero consiste en usar deuda o financiación externa para aumentar la capacidad de inversión y con ello, los beneficios. El objetivo es obtener una rentabilidad del capital propio (ROE) superior a la que se conseguiría sin deuda.
¿Cómo funciona? Si el coste de la deuda (interés) es inferior a la rentabilidad del activo, se produce un efecto positivo sobre la rentabilidad del capital propio. Pero si el negocio no genera suficiente rentabilidad, el efecto será negativo.
Fórmula para calcular el grado de apalancamiento financiero (GAF):
GAF = % variación del ROE / % variación del EBIT
También se puede representar como: ROE = ROA + (ROA – i) · (D/C)
Ejemplo práctico:
Si una empresa con ROA del 8 % se financia al 4 % con un ratio deuda/capital del 1, puede elevar su ROE al 12 %. Pero si la rentabilidad del negocio cae al 3 %, el ROE cae en picado.
Cuándo aplicar apalancamiento financiero:
- Empresas que ya tienen ingresos estables y buscan acelerar el crecimiento.
- Cuando se puede acceder a financiación a bajo coste (intereses bajos).
- Proyectos donde el retorno esperado es superior al coste de financiación.
¿Cuándo aplicar uno u otro?
Elegir entre apalancamiento operativo o financiero depende del momento que atraviesa la empresa, su estructura de costes, su capacidad para generar ingresos y su tolerancia al riesgo. Mientras que el apalancamiento operativo es más adecuado en modelos de negocio escalables con costes fijos elevados y potencial de crecimiento, el apalancamiento financiero resulta útil cuando la empresa necesita impulsar su expansión mediante financiación externa y ya cuenta con un flujo de ingresos estable.
Aplicar uno u otro requiere un análisis estratégico cuidadoso, ya que ambos tienen impacto directo en la rentabilidad y el riesgo financiero del proyecto. Aquí te dejo una tabla comparativa:
| Criterio | Apalancamiento Operativo | Apalancamiento Financiero |
|---|---|---|
| Tipo de coste utilizado | Costes fijos operativos | Costes financieros (intereses) |
| Ideal para | Startups tecnológicas, SaaS, negocios digitales | Empresas maduras, expansión, adquisición |
| Nivel de riesgo | Riesgo operativo (ventas no alcanzan el umbral) | Riesgo financiero (impago de deuda) |
| Rentabilidad si se ejecuta bien | Alta, con escalabilidad | Alta, si el coste de deuda es inferior al ROA |
| Liquidez necesaria | Alta (inversión inicial en estructura) | Menor (se usa deuda externa) |
| Punto de equilibrio | Más difícil de alcanzar, pero muy rentable | Depende del coste de la financiación |
| Clave para gestionarlo | Controlar costes fijos y umbral de rentabilidad | Controlar el endeudamiento y ROA > coste deuda |
Consejos estratégicos clave
- Evalúa el punto de equilibrio
- Analiza la rentabilidad esperada
- Diversifica tus fuentes de apalancamiento
- Apóyate en proyecciones realistas
- Revisa tu estructura de costes y balances
En el caso de emprendedoras FEM
- Si estás en etapas iniciales, lo más prudente es minimizar costes fijos (bajo apalancamiento operativo) y no recurrir a deuda.
- Si validas tu producto/servicio y empiezas a escalar (por ejemplo, con un curso online o un software), puede ser momento de aumentar apalancamiento operativo.
- Si necesitas financiación para escalar rápido (marketing, maquinaria, contratación), y tienes una buena previsión de ingresos, puedes considerar el apalancamiento financiero con control.
- Es vital educar en la relación riesgo-retorno, y hacer un acompañamiento financiero cercano.
- Rodéate de grandes profesionales en este campo que te peudan ayudar a escoger la estrategia que más se adeqúe a la etapa en la que estás.
